Аналитики ожидают слабенькую отчетность "Мечела" за II полугодие 2024 года на фоне понижения цен на уголь и значимого роста процентных расходов. По прогнозу вкладывательного банка "Синара", выручка компании во 2-ой половине прошедшего года снизилась на 11% г/г, до 188 миллиардов рублей, а EBITDA свалилась на 23% к I полугодию и на 46% г/г - до 25 миллиардов рублей.
Рентабельность по этому показателю сократилась до 13% против 22% год назад.
В БКС ожидают выручку меткомпании во II полугодии на уровне 183 миллиардов рублей (- 13% г/г, - 11% п/п), EBITDA - 24 миллиардов рублей (- 48% г/г, - 26% п/п). Вольный валютный поток "Мечела" окажется отрицательным из-за роста процентных платежей (-10 миллиардов руб.
), считают аналитики, докладывает Интерфакс.
"В прошедшем году реализовалось сразу несколько неблагоприятных сценариев - понижение глобальных цен на коксующийся уголь, падение внутреннего спроса на сталь, также рост процентных ставок, которые оказывали давление на денежные характеристики "Мечела".
В итоге незапятнанный долг равномерно подрос, по нашим оценкам, на 9%, а незапятнанный долг/EBITDA составил 4,8х против 2,9х на конец 2023 г.", - отмечают в БКС.
По оценке "Синары", незапятнанный долг "Мечела" вырос по итогам прошедшего года до 267 миллиардов рублей (+7%), соотношение незапятнанного долга к EBITDA - до 4,6х. "Акции "Мечела" подорожали с начала года на 16% на фоне новостей о начале мирных переговоров и заслуги, полагаем, пикового значения главный ставки.
Говорить о восстановлении прибылей и стоимости бизнеса в обозримом будущем пока, вообщем, рано: мы ожидаем предстоящего ухудшения ситуации с прибылью (как минимум в I полугодии 2025 года) из-за слабенькой конъюнктуры на рынке коксующегося угля и все еще чрезвычайно высочайшего "ключа" (фактически весь долг "Мечела" привязан к плавающей ставке).
На наш взор, слабенькие результаты еще не отражены в текущих котировках.
Мы по-прежнему плохо оцениваем перспективы бумаги и оставляем в силе рейтинг "продавать", - говорится в обзоре "Синары".
В БКС, напротив, считают, что "на наиболее длинноватом горизонте (от 6 месяцев) по мере понижения процентных ставок и восстановления котировок на уголь с текущих долголетних минимумов в бумагах может произойти базовая переоценка ввысь".
"Мечел" планирует опубликовать консолидированную отчетность за II полугодие 20 февраля.